月份:2020年5月

  新华社北京5月29日电 国务院总理李克强5月29日主持召开国务院常务会议,确定《政府工作报告》重点任务分工,要求狠抓政策和工作落实,完成全年经济社会发

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  新华社北京5月29日电 国务院总理李克强5月29日主持召开国务院常务会议,确定《政府工作报告》重点任务分工,要求狠抓政策和工作落实,完成全年经济社会发

  新华社北京5月29日电 国务院总理李克强5月29日主持召开国务院常务会议,确定《政府工作报告》重点任务分工,要求狠抓政策和工作落实,完成全年经济社会发展目标任务。

  会议指出,刚刚闭幕的十三届全国人大三次会议审议通过的《政府工作报告》,确定了全年经济社会发展目标任务和工作重点,体现了人民群众意愿,凝聚了社会各方智慧,是各级政府的任务书、军令状,必须不折不扣落实到位,说到坚决做到。会议将《政府工作报告》提出的45个方面51项重点任务逐一分解到国务院有关部门。

  会议强调,一是各级政府要贯彻党中央、国务院决策部署,统筹推进疫情防控和经济社会发展,围绕做好“六稳”工作、落实“六保”任务,抓紧做好纾困和激发市场活力的规模性政策实施,该拨的钱尽快下拨、该发的债加快发行、该出的配套措施抓紧出台。要建立资金直达基层、确保有效使用的特殊机制,财政、社保部门要设立特殊账户,资金要直接拨到中小微企业、个体工商户等市场主体和困难群众,避免中间截留;财政地方监管、人民银行国库管理、审计等机构要立足各自职能加强监管,形成监管合力,对做假账、偷梁换柱等行为发现一起查处一起。减税降费、阶段性降低电价、延长贷款还本付息期限、延长减免民航发展基金和港口建设费期限等各项政策也要切实兑现、不打折扣。让市场主体和困难群众普惠、公平地享受到政策的“真金白银”。二是更大力度推进改革开放。无论是破解难题还是促进发展,都要在改革上想办法、找出路,打破不合理的条条框框,把市场活力和社会创造力更大释放出来。要深化“放管服”改革,把打造市场化法治化国际化营商环境、促进公平竞争放在政府工作的重要位置。推广疫情防控中主动服务企业的好做法,取消非防控需要的管制措施。更大力度自主开放,培育吸引外资的沃土、面向世界的大市场。三是增强责任感和紧迫感,狠抓工作落实,尊重客观规律,力戒形式主义,不搞花架子。国务院各部门、各相关单位要按照《政府工作报告》任务分工,确定责任人、时间表,明确要达到的阶段性和最终成果,并做好日常跟踪督办。任务牵头部门和协办部门要立足大局,协同配合,不推诿扯皮。国办要定期对账督办,对进度慢、办事敷衍、成效不明显的要专项督查,对不作为、乱作为的坚决追责问责,接受人民监督,切实让人民受益。

  会议要求,要充分估计当前形势的复杂性严峻性,密切跟踪全球疫情和经济形势新变化,注重了解和解决政策实施中遇到的问题,及时完善政策,做好政策储备,根据需要适时推出必要新举措,稳住经济基本盘,推动实现经济增长,完成全年经济社会发展目标任务。

【编辑:黄钰涵】

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北京时间5月30日,据美媒报道,史蒂夫-科尔在接受NBC的采访之后称与乔丹一起打球改变了自己的整个职业生涯,甚至彻底改变了自己的余生

北京时间5月30日,据美媒报道,史蒂夫-科尔在接受NBC的采访之后称与乔丹一起打球改变了自己的整个职业生涯,甚至彻底改变了自己的余生。

科尔说:“这彻底改变了我的余生,能够和迈克尔-乔丹一起打球改变了我整个职业生涯,我能够为一支总冠军球队中打球,为自己赢得了名声,能够进入电视、广播、管理、教练等行业,后来人们为我提供这些工作的原因是我曾与迈克尔-乔丹并肩……我欠他一切。”

值得一提的是,他是在1995年才去到公牛,那个时候的科尔已经30岁了。在常规赛期间,科尔打满82场,场均出场23.4分钟,得到8.4分2.3次助攻和1.3个篮板。当时,乔丹从棒球联盟回到NBA,因此,科尔将能够和乔丹并肩作战的机会成为改变人生的经历。

金州勇士主教练史蒂夫-科尔在NBA效力了15年,其中在他的职业生涯中最引人注目的无疑是他曾为芝加哥公牛征战,并且帮助球队第二次实现三连冠。在此之后,科尔加入了圣安东尼奥马刺,他跟随马刺获得了两座NBA总冠军。

2002-03赛季退役后,科尔成为TNT电视台的一名电视播音员,后来又成为菲尼克斯太阳队的一名高管。如今,科尔已经是NBA中的总冠军教头,他在过去五年里为勇士所做出的贡献也是让球迷们有目共睹的!

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距离上赛季半决赛结束已经过去一年多,但深圳队内线沈梓捷却没有像他去年夏天所说的那样练出一招鲜

距离上赛季半决赛结束已经过去一年多,但深圳队内线沈梓捷却没有像他去年夏天所说的那样练出一招鲜。而且,就本赛季的表现来看,进步速度放缓的沈梓捷多少还是让人失望的。

上赛季的半决赛,深圳队被广东队4-0横扫,年轻的三年级球员沈梓捷在和老大哥易建联的对位中也彻底被打爆。4场比赛,沈梓捷场均11.8分8个篮板,命中率55.1%。易建联呢?场均27分13.5个篮板,命中率是惊人的69%。在数次对位中,易建联都直接在沈梓捷面前完成暴扣。一次直接抢下前场篮板被沈梓捷犯规后,易建联先是怒视,后对裁判抱怨沈梓捷是伤人动作,在裁判不予理会后还愤怒地表示:“我等一下把他拉废”。在这次系列赛后,沈梓捷也再次感受到了和易建联的巨大差距,尽管他在菜鸟赛季就曾单场2次大帽易建联。

这轮半决赛后,沈梓捷因为进攻手段太少,不是空切、吃饼、二次进攻就是扣篮,甚至连勾手都很少,他也因此感受到了自己的差距。在接受采访时,他表示会在去年夏天开发出稳定的中投。

一年过去,沈梓捷却并没有兑现自己的诺言。本赛季,沈梓捷在比赛中的得分方式仍然基本上是扣篮、吃饼、二次进攻和空切、快下。尽管在周琦面前完成了让人惊叹的空接绝杀,但这并不能掩盖沈梓捷本赛季进步速度很慢的事实。

上赛季,沈梓捷在场均25.8分钟的时间里得到11.7分7.2个篮板,相比之前一个赛季的场均5.4分4.6个篮板进步巨大,他也因此成为了最具进步球员的候选人。但这个赛季,他的场均出场时间增加到28.6分钟,场均出手从上赛季的6.9次增加到本赛季的8.5次,可他的数据是场均12.8分6.8个篮板。场均得分只增加1.1分,篮板下降,命中率也比上赛季下降,这就是沈梓捷本赛季交出的答卷。

严格来说,在期待沈梓捷的球迷心中,这样的表现并不出色,甚至是让人失望的,毕竟这个出生于1997年的新星已经是本土年轻内线里的佼佼者,而且备受期待。

作为一个身高2.11米的内线,沈梓捷因为身体条件极其优秀,所以从出道之日起就引发了广泛关注。他的臂展据悉达到了2米26,臂展在同等身高球员里属于“恐怖”级别。同时,他的运动能力很不错,出色的身体天赋也是他身上的最大优势。而深圳队过去将孙桐林送到新疆队,将替补内线代怀博送到吉林队,据悉也是为了培养沈梓捷。

现在,深圳队对沈梓捷的培养初见成效,但问题是沈梓捷的技术仍然很粗糙。当周琦的进攻被吐槽为退步明显,更多开始投三分和吃饼,背打技术聊胜于无时,沈梓捷的进攻手段实际上还远不如周琦。而本赛季进入CBA的状元秀、大学生球员王少杰,进攻技术之全面也完全要超越沈梓捷,这也让很多人对沈梓捷很失望。

外界之所以对沈梓捷如此严苛,关键还是在于他的潜力和天赋优秀,被看好能够打出名堂,甚至是冲击NBA。但从现在的进步速度来看,沈梓捷想要冲击NBA还为时尚早。在进攻端练出一招鲜之前,这个话题或许都只能停留在讨论的阶段。

  新华社郑州5月30日电(记者桂娟、李文哲)半掩于土层之下,1组青铜器刚被发现不久,带着时光流转留下的斑驳

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  新华社郑州5月30日电(记者桂娟、李文哲)半掩于土层之下,1组青铜器刚被发现不久,带着时光流转留下的斑驳

  新华社郑州5月30日电(记者桂娟、李文哲)半掩于土层之下,1组青铜器刚被发现不久,带着时光流转留下的斑驳。从铜方壶的壶口向内一窥究竟,里面还存有半壶液体。

  为配合项目建设,经国家文物局批准,考古人员今年4月以来对河南洛阳一工地内的古墓群进行发掘。记者在发掘现场了解到,一处西汉家族墓内,出土青铜器1组,包括铜方壶、铜鼎、铜盘、铜甗等,留下诸多谜团。

  “西汉时期的随葬器物以陶器为主,使用青铜器的多为达官贵人。加之洛阳古墓众多,历来盗墓活动猖獗,十墓九空,能出土这样一组青铜器十分珍贵。”洛阳市文物考古研究院院长史家珍说。

  此处西汉家族墓由6座墓葬构成,呈L型分布,东西向4座,南北向2座。考古人员结合墓葬形制和已出土文物判断,墓主人可能为贵族及其家人。

  在其中一座空心砖墓中,画像砖上刻画有彩绘骑马狩猎图。或试图牵引骏马纵横驰骋,或单膝跪地弯弓直指猛兽,图中人物形象栩栩如生,飞鸟、仙树等元素成为西汉升仙思想的真实写照。

  “洛阳近年来出土了一批特点鲜明的西汉器物,包括存有矾石水的青铜壶、带有动物造型金箔饰品的九子漆奁等,为研究西汉升仙思想提供了重要依据。”史家珍说。

  据介绍,距离此处西汉家族墓不到两公里的范围内,曾发现一座较高等级的西汉大墓,因出土一件装有约7斤液体的青铜壶,液体被证实为矾石水,即古人眼中的“升仙药”,备受世人关注。

  “此次铜方壶中发现的液体究竟是美酒还是‘仙’药,仍有待检测。”在史家珍看来,检测结果也将为墓主人身份的梳理提供线索。

  此处西汉家族墓所在古墓群占地面积约19000平方米,目前已清理墓葬171座,跨越东周、西汉、东汉、西晋、唐等几个时期,尚有墓葬69座待发掘。

  史家珍表示,考古院正在制定具体的搬迁方案,将把遗址内重要现象整体提取至实验室进行清理和研究。

【编辑:黄钰涵】

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北京时间5月29日,今年夏天,将会有一大波旅美球员回国参加CBA的选秀

北京时间5月29日,今年夏天,将会有一大波旅美球员回国参加CBA的选秀。趁着这个休赛期,不少的年轻球员开始到一些手握高位选秀权的球队试训。比如说来自广东的两位小将,后卫廖三宁和前锋区俊炫,就来到了北控男篮进行试训。而在网上流出的一段试训视频中,我们也见到了一位老熟人,他便是前广东宏远的天才后卫高尚!之前高尚因为伤病而一直无缘出赛,直到不久之前才正式伤愈回归。这位宏远青训曾经的骄傲,如今只能离开母队,投奔昔日的宿敌马布里,说来真是令人唏嘘。要知道高尚也曾得到过宏远球迷的万千宠爱,是一位名副其实的天才球员,还被大家亲切地称为“小王仕鹏”!

高尚还在宏远青年队的时候,已经打出了名堂。没办法,出类拔萃的跑跳能力、同年龄段球员连尾灯都看不见的持球能力,加上高尚本身就是一个以砍分为宗旨的得分型后卫,他得到了球队和国家队的重视。高尚不仅带领着宏远二队夺得了多个全国级别的青年赛事冠军,还成功入选中国国青,并作为球队的得分王,率领国青拿到了亚青赛的冠军。彼时的高尚,意气风发,当时的他才17岁,仿佛就拥有了整个世界。因为其出色的爆发力和关键时刻的得分能力,高尚又被宏远球迷称为“小王仕鹏”,这个外号也寄托了球迷们美好的愿望,希望高尚能够继承宏远得分后卫的光荣传统,成为又一名CBA的传奇球员!

但很可惜的是,当高尚正式升上一队后,他给球迷带来的,却永远都只有失望。在和身体素质和力量都不亚于自己的职业球员比赛时,高尚表现出了极度的不适应感。以往高尚在青年队,高的没他快,快的没他壮,比他高比他壮比他还快的,基本不存在。但到了CBA,这样的球员并不少见,高尚已经很难用自己的身体天赋去“欺负”别人了。在大家的身体素质都相差无几的情况下,高尚的投篮和篮球智商又非常一般,尤其是篮球智商,高尚在场上永远都只能持球单打,一点想要和球队配合的意思都没有。这样的状态高尚持续了好几年,即使是广东宏远,也无法忍受。最终将其送走。毕竟高尚和宏远主教练杜锋发生了矛盾,闹起了别扭。高尚始终认为杜锋对他有偏见,不肯重用他,但实际上大家都知道,杜锋给高尚的机会和时间,确实已经很多了,只是高尚没能把握住。

在离开宏远后,高尚曾经到逍遥王巩晓彬执掌的青岛男篮中效力,但即使是巩晓彬也无法忍受高尚的散漫,最终高尚来到了昔日宿敌马布里挂帅的北控。其实马布里确实对调教年轻球员有一手,如果高尚肯就脚踏实地,正确认识自己的缺点和不足,再加以改正,还是有机会追上曾经的自己的。希望高尚真的要好好努力,不要再浪费机会了!

世博体育app-为落实新《证券法》有关要求,支持证券公司充实资本,增强风险抵御能力,更好服务实体经济,证监会发布《关于修改<证券公司次级债管理规定>的决定》,自发布之日起施行

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世博体育app-为落实新《证券法》有关要求,支持证券公司充实资本,增强风险抵御能力,更好服务实体经济,证监会发布《关于修改<证券公司次级债管理规定>的决定》,自发布之日起施行
为落实新《证券法》有关要求,支持证券公司充实资本,增强风险抵御能力,更好服务实体经济,证监会发布《关于修改<证券公司次级债管理规定>的决定》,自发布之日起施行。
此次《证券公司次级债管理规定》修改,主要包括以下内容:一是允许证券公司公开发行次级债券。二是为证券公司发行减记债等其他债券品种预留空间。三是统一法规适用。将规定中机构投资者定义统一至《证券期货投资者适当性管理办法》要求,将次级债券销售相关要求按照《公司债券发行与交易管理办法》进行调整。四是增加《国务院办公厅关于贯彻实施修订后的证券法有关工作的通知》《公司债券发行与交易管理办法》等作为上位法依据。

(本文来自澎湃新闻,更多原创资讯请下载“澎湃新闻”APP)

��改〈证券公司次级债管理规定〉的决定》立法说明.pdf

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责任编辑:李铁民

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今天是5月29日,也是安东尼36岁的生日,作为NBA历史上的超级巨星,1984年5月29日出生于纽约布鲁克林区的安东尼在国内球迷们口中有“甜瓜”

今天是5月29日,也是安东尼36岁的生日,作为NBA历史上的超级巨星,1984年5月29日出生于纽约布鲁克林区的安东尼在国内球迷们口中有“甜瓜”的称号,本赛季他重返NBA加盟到了开拓者,关键时刻的表现不减当年,也戏称为“瓜依旧甜”。

上学时候的安东尼就是明星,前三年都是在陶森天主教高中,第四年去到了橡树山高中,他在高四的时候带队取得了32胜1负的傲人战绩。之后是大学生涯,锡拉丘兹大学在安东尼的带领下拿下了校队历史上第一个NCAA锦标赛冠军,安东尼个人拿下了NCAA年度最佳一年级球员、NCAA四强赛最杰出运动员奖。

在万众瞩目的2003年选秀大会中,安东尼被掘金在第三顺位拿下,从此开启了自己辉煌的NBA生涯。在掘金安东尼充分展现着自己的进攻才华,他也成为了NBA全明星,期间还和艾弗森组合成了掘金的后场双枪,一度威风八面。从2003年到2011年,安东尼在掘金场均得到24.8分,球队胜率59.8%,依靠着亮眼的表现,安东尼获得了“乔丹接班人”的称号。

回到家乡纽约!2011年全明星之后,安东尼被交易到了尼克斯,他很快就成为了麦迪逊的王者。在尼克斯,安东尼也拿下了5年1.29亿美元顶薪合同,但是后期他的数据要逊色很多,最为关键的是没有带领尼克斯完成崛起。尼克斯生涯的安东尼场均得到24.7分,但球队胜率跌至47.6%!

效力尼克斯6年之后安东尼去到雷霆,和保罗乔治、威少组成三巨头,可惜效果不是很好,仅仅一个赛季之后安东尼就离开了,留下的数据是场均得分16.2,投篮命中率40.4%,球队胜率59%!

之后的安东尼辗转多支球队,甚至一度没有工作,终于在2019年11月20日,波特兰开拓者队官方宣布签下安东尼,00号球衣也意味着重新再来。在和利拉德等人的搭档中,安东尼让人们看到了他不老的一面,甜瓜依旧甜。

安东尼职业生涯荣誉:2届奥运会金牌、1届奥运会铜牌、10届NBA全明星阵容、2届NBA最佳阵容二阵、4届NBA最佳阵容三阵(2006-07;2009;2012)、2013年NBA得分王、2003年NCAA冠军。

最后要祝福安东尼36岁生日快乐,虽然职业生涯已经不在巅峰了,但安东尼已经无需证明什么了,他为自己而战,为了家庭而战,祝福安东尼未来一切顺利。

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  二季度以来,A股一改一季度的大涨大跌态势,迈入了慢涨通道

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  二季度以来,A股一改一季度的大涨大跌态势,迈入了慢涨通道

  二季度以来,A股一改一季度的大涨大跌态势,迈入了慢涨通道。上证指数4月以来波动明显降低,稳步爬升4.55%,而医药、消费、TMT等成长风格板块延续了年初至今的强势态势,板块涨幅均超过了10%。

  对于今年行情中成长股的投资机会,华富基金权益投资部负责人陈启明认为,成长股并不受到行业、市值、板块这些条件的制约,投资成长股,就是投资未来公司业绩成长的空间。持续创新高的股票,绝大部分都是业绩持续向好的公司,从这个角度来讲,成长是永远的投资机会所在。在中国经济转型期的当下,新经济模式中,一大批具备全新商业模式与优秀管理能力的企业找到了盈利路径,必然脱颖而出转化为长期持续稳定的业绩增长能力。

  具体到行业赛道,陈启明持续看好科技、医疗、消费三大板块。他指出,科技、医疗与消费是当前成长股最主要的赛道,代表了经济发展的前景、经济发展的动力、经济发展最主要的出处,从现在往后看,大部分的成长股出自这里无可厚非。华富成长企业精选的投资方向也以这几大赛道为主,具体包括云计算、网络安全、半导体、5G、药房连锁、医疗信息化等方向。

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责任编辑:王妍

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  原标题:天能动力回应沽空报告十大质疑,复牌后股价一度涨超20%

  遭做空被指财务造假后,国内铅酸蓄电池龙头企业天能动力国际有限公司(下称“天能动力”,00819)5月29日发布澄清公告对沽空报告中的十大质疑作出回应。

  5月27日,沽空机构CloudyThunder Research发布针对天能公司的58页沽空报告,认为该公司“存在严重财务造假行为,其股票价值几乎为零”,存在严重少计分销商返利从而夸大利润、夸大产品单价和销量、余下集团为科创板申请人天能股份输血等十大问题。

  受消息面影响,天能动力当日早间股价跌逾7%,并于10点59分起临时停牌,停牌前报8.20港元/股。天能动力5月28日表示,相关沽空文章内容及指控失实,其国内子公司已向司法机关报案,保留通过其他法律手段追究其法律责任的权利,并会进一步发布澄清公告。

  针对严重少计分销商返利从而夸大利润一项,沽空报告称,对40个分销商的深入调研显示天能通过少计对分销商的预提返利虚增利润达人民币6亿-7亿元。

  天能动力在最新澄清公告中提到,“有关文章称公司返利具有类似庞氏骗局的特征纯属不负责任的主观臆测,公司不存在少计经销商返利的情形,完全具备返利支付能力,按照既定返利政策计提返利并进行结算,实际发放返利金额与计提金额匹配”。

  天能动力称,公司对经销商一般采取款到发货的销售模式以控制销售收款风险,给予存量市场经销商的返利包括基础返利和特殊返利两种。2019年,基础返利一般在经销商下单后次周结算,特殊返利则在经销商下单后次月结算,公司与每月末根据尚未结算返利的产品销售数量预提返利。此外,公司向经销商发放的返利金额在相关系统中均有显示,经销商可实时登录查询。因此,“有关文章通过虚增返利结算周期等方式蓄意夸大测算公司预提返利金额,与事实严重不符”。

  夸大产品单价和销量方面,沽空报告称,经测算天能2018年在新车配套市场除去大电池的平均单价在人民币109-111元之间,而公司报告的平均单价为人民币117元,将导致2018年收入和利润虚报约2-3亿元。此外,还认为其谎报了新冠疫情对业务的影响。

  对此,天能动力回应称,销售均价差异是销售产品结构占比不同所致,不存在收入和利润虚报情形,公司今年一季度财务数据已经审阅,不存在虚假情形。“有关文章故意忽略原材料铅大幅下降导致电池售价下降事实,将超威动力销售额下滑情况与天能电池销量下滑情况作直接比较,故意混淆销售金额与销售数量,并据此认为公司谎报一季度数据完全是扭曲事实。”

  天能动力2019年分拆旗下电池业务,拟天能电池集团股份公司(下称“天能电池”)的名称在科创板上市,余下业务部分仍为港股天能动力。从近年销售额来看,该项业务是天能动力主要收入来源,2018年营收占比83%,2019年营收占比71%。该申请今年1月经上交所受理,目前处于问询状态,而这也是沽空报告的重要质疑内容。

  沽空报告称,天能动力余下集团和科创板申请人天能电池有广泛而大量的关联交易,余下集团同时是天能电池的大客户和大供应商。余下集团的毛利率不明原因地从2016-2017年的超过7%骤降至2018年的2%以下。该机构以此怀疑其将仅有的利润输送给天能电池,以提高天能电池科创板上市估值。

  天能动力表示,余下集团主要通过子公司电源材料、濮阳再生与天能动力进行交易,两家公司作为再生铅冶炼企业,向天能电池出售铅锭及铅合金产品,并购买废旧铅蓄电池等产品。余下集团既是天能电池客户又是供应商具备合理性,相关交易价格公允。毛利率方面,2018年1-8月余下集团再生资源业务毛利率系外购电池成本上升、电源材料二期工程项目试生产阶段成本较高所致。2019年余下集团主营业务毛利率约为8%,与同行业公司华铂科技较为接近,具备较好盈利能力。

  对于沽空报告中对余下集团再生铅业务存在严重虚假陈述的质疑,天能动力表示,公司相关业务子公司是生产性企业,具备独立的生产经营能力,其中贸易业务占比不足20%,并不是有关文章所述的80%。“有关文章根据一位行业不具名行业人士提供的错误假设测算并蓄意低估余下板块产销规模,与事实严重不符”。

  此外,天能动力还提到,公司不存在精心设计股权结构以隐瞒大量关联交易、通过大存大贷伪造现金余额以及库存周转天数极具增加等情形。

  值得关注的是,前述沽空报告还对天能集团董事长张天任的学历提出质疑,认为其博士学历来自未经认可教育机构。天能动力在公告中也予以澄清,“张天任先生获得美国加州国际大学荣誉博士证书,信息真实、准确”。

  天能动力及其附属公司始建于1986年,2007年在港交所上市,被称为“中国动力电池第一股”。公司主营电动轻型车动力电池业务,主要产品包括铅蓄电池、锂离子电池等。据中国电池工业协会数据,2018年天能动力在国内电动轻型车铅蓄动力电池的市场占有率已超过40%,行业排名第一。

  沽空机构CloudyThunder Research此前并未在业界露面。阿里云域名查询显示,该机构官方网站成立于2020年4月。官网资料显示,其由一群经验丰富的维权投资者创立,团队成员已参与多起针对欺诈公司的维权活动,天能动力相关沽空报告是该机构发布的首份报告。

  目前,天能动力股票已恢复买卖,午后复牌后股价一度涨超20%。截至发稿,天能动力报8.54元/股,上涨4.15%,最新市值约为96亿元。

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责任编辑:陈志杰

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  四年涨十倍!这只普普通通的制造业个股为何“艳压”茅台?

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  四年涨十倍!这只普普通通的制造业个股为何“艳压”茅台?

  四年涨十倍!这只普普通通的制造业个股为何“艳压”茅台?

  屈红燕

  如果从2016年2月29日的低点算起,恒立液压已经悄无声息地上涨了近十倍,涨幅力压“A股巨星”贵州茅台,称冠全市场。

  但与聚光灯下的茅台不同,恒立液压的上涨几乎从未引起过喧嚣,它既不涉足5G、芯片等热门概念,也无关“猪周期”,更不是大消费的“核心资产”。从名字就能看出,恒立液压只是家普通的机械设备类公司,且它每日的市场表现也多平淡无奇。

  但是,时间的累积,却让其股价在四年多的时间里上了N个台阶。

  业绩四年蹿升19倍背后

  在过去四年多的时间里,恒立液压股价大幅飙涨之际,其业绩也在以更高的速率上升,且业绩提升幅度远超股价涨升幅度。

  数据显示,恒立液压在2016到2019年的净利润区间增幅高达19倍。公司2015年度的净利润为6351万元,而在2019年度,其净利润已近13亿元。

  分拆来看,恒立液压的业绩飞跃离不开公司老业务市占率的提高,以及新业务的放量增长。根据招股说明书,2011年上市之初,恒立液压业务还比较单一,作为规模化生产专用油缸的自主品牌厂商之一,公司的市占率为20%。而在2019年的年报中,恒立液压在挖掘机油缸领域的市占率已达50%以上。

  “在不打价格战、不牺牲利润率的基础上,市占率却显著提高,这是公司竞争力的重要体现。”一位投资界资深人士分析道。

  中银证券机械设备行业分析师杨绍辉分析认为,该公司液压泵阀业务2019年实现营收11.6亿元,同比增142.6%。泵阀业务持续放量,连续4年实现高增长,2019年营收占比升至21.5%,贡献了全年近57%的营收增量,是公司增长的核心驱动力。

  恒立液压对泵阀产品的开拓至少可以追溯到2011年上市之初。公司在上市后,开始涉足技术难度和附加值更高的泵阀业务,2012年,公司收购了上海立新液压有限公司,2013年在该方面完成了主机系统调研、系统原理的确定……

  在布局新业务之初,公司也经历了短期的业绩下滑。

  安信证券表示,公司利润率曾经历了先下降后上升的过程,毛利率下降的主要原因是公司增加了泵阀产线的投资,2012至2015年,公司固定资产连续增长,3年内CAGR为16.5%,且之后一直呈增长态势,但整体而言,产能利用率较低。随着公司对泵阀客户的开拓和技术的不断突破,2016年之后,公司毛利率和净利率呈持续上升趋势。

  恒立液压上市以来还连续分红。

  统计数据显示,公司迄今共实施8次现金分红,累计分红13亿元,占累计实现净利润的34.03%。分析人士认为,大比例的分红一方面显示公司财务状况较为健康,另一方面说明公司回报股东的意愿比较强烈。

  以研发投入加深护城河

  业内人士认为,恒立液压能够成为十倍股,市值超过600亿元,从黑马变成白马,与其连续多年的高研发投入密不可分。

  安信证券表示,恒立液压的研发投入强度常年维持在4%以上的高位,在国际上处于比较高的水平。特别是在2015年行业不景气的情况下,公司研发投入强度达到历史最高的8%,而同期博世力士乐、川崎重工的研发投入强度仅为6.1%和2.8%。

  2019年年报显示,恒立液压的研发支出为2.4亿元,公司在德国柏林、美国芝加哥、中国上海和常州设有专门的液压研发基地,研发人员逾500人,先后聘请了德国、日本、美国的数十位液压领域专家,与国内专家共同组成研发团队。

  2019年度,恒立液压专利申请100件,其中发明专利16件,实用新型专利84件。截至2019年底,公司拥有专利申请500件。统计数据显示,自2011年以来,公司研发投入已达9.7亿元。

  分析人士认为,正是因为连续多年的专注和创新,公司才能拥有优质的客户资源,造就了较高的竞争壁垒。

  安信证券表示,因为液压件对下游产品性能影响巨大,主机厂对液压件供应商的选取比较谨慎。一般而言,验证周期较长,一旦某个品牌的液压件验证通过,则某批机型就会大量使用该产品。

  由于有护城河的保护,恒立液压的毛利率和净利率也处于较高水平。安信证券结合公司各产品收入拆分,推测公司2020至2021年营业收入分别为66.81亿元、74.02亿元,毛利率分别为38.79%和39.88%。

  十倍股是如何炼成的,恒立液压无疑提供了一个借鉴。

  分析人士认为,在股市中,“一年涨三倍者如过江之鲫,三年一倍者却寥若晨星”。这正是因为概念炒作类的个股经不起时间检验,就像参加舞会的灰姑娘一样,钟声一响,华丽的车马就会变回南瓜和老鼠。

  而那些成长不断兑现、护城河不断加宽的个股,才能随着时间的推移而瓜熟蒂落、脱颖而出,恒瑞医药格力电器等长牛股也正是遵循这一逻辑。而恒立液压未来能否续写传奇,仍需投资者继续观察。

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责任编辑:陈志杰