世博体育app-安本标准:投资者需将侧重点转向防御性资产 看好中国内地股市

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  原标题:安本标准:投资者需将侧重点转向防御性资产,看好中国内地股市

  2020上半年接近尾声,接下来市场会有何表现?安本标准预计,随着新冠肺炎疫情导致全球经济陷入衰退,预计下半年市场将继续波动,面对短期市场挑战,投资者可侧重于三大投资策略,分别是动态式的资产分配、多元化部署非传统投资以及伺机把握市场错配的机会。预计美元将会走弱,继而在整体上有利大宗商品、新兴市场本币债券和新兴市场货币。看好中国内地、中国台湾和韩国的股市。

  “投资者需要灵活地将投资的侧重点转向防御性资产,同时把握机会吸纳估值偏低的资产,一方面保障投资组合免受大幅回调的拖累,另一方面也能地捕捉上行的获利空间”,安本标准投资管理多元资产解决方案部投资董事罗勋表示。

  安本标准对股票回报的预期也在逐渐改善。随着各国告别经济衰退,在那些被严重抛售的行业中的优质公司将迎来最大反弹。 一般来说,周期性板块(金融、材料、工业和非必需消费品等)在衰退开始时的回调幅度最大,但其后复苏的强度远胜防御型板块(如日用消费品、医疗保健和公用事业)。

  全球经济疲软和大宗商品价格暴跌,预示着未来波动幅度高企。罗勋认为,在维持适度的风险资产投资的同时,认沽期权、认沽期权跨价组合等具成本效益的工具或有助对冲下行风险。投资者应拨开短期的迷雾,寻找具有较长的结构性投资期限的投资机遇。随着个别板块的估值开始出现差异,投资者也可通过调整投资组合来寻求最佳收益。

  以美国为例,罗勋表示,安本标准看好大型股多于小型股,这两者自三月以来均出现显著反弹,投资者为追逐回报而无视估值处于历史高位。但是,小型股的基本面较弱,较容易受到周期后段市场变化的影响。如果全球经济稳步复苏,预计美元将会走弱,继而在整体上有利大宗商品、新兴市场本币债券和新兴市场货币。

  “经历近期的抛售潮后,亚洲股票的价格似乎颇具吸引力。我们看好中国内地、中国台湾和韩国的股市,主要是这些市场在遏止新冠肺炎的表现较为优秀,而且在消费和科技领域的结构性增长前景理想。预期这次疫情将加快 5G 技术和云计算的发展,并带动医疗健康和保险等领域的持续发展”,罗勋表示。

  安本标准认为,未来六个月,信用债券市场仍具有一定的投资潜力。经济停摆对全球经济增长造成影响,导致 2020 年第一季度的违约预期上升,息差则走阔。然而,央行的支持规模使经风险调整后的回报率颇具吸引力。若全球经济开始复苏,则有可能实现资本升值和收益增值。

  值得关注的是,安本标准指出,当利率、股息和租金收益率明显升高,股票和债券市场将无法提供像过去一样可观的收入和资本增长。投资者面对的是结构性增长放缓的市场。为了获得多元化效益,投资者应该考虑投资配置在非传统资产类别。如上市投资信托基金(最早是房地产投资信托基金 REITs)提供了一系列投资渠道,包括基础设施、专业信贷、融资租赁、私募股权及其他资产。

  “这类资产的收入增长动力有别于传统股票和债券,它们能够提供经常性收入流,而不易受宏观经济形势的直接影响。例如基础设施收入通常是固定性质,且与通胀挂钩,因此相对保持稳定”,罗勋表示。

  同时罗勋提醒,由于非传统资产覆盖范围广泛,需要投资者对其有深刻了解,才能作出明智的主动型投资决定。

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责任编辑:逯文云

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